Американская электроэнергетическая компания American Electric Power опубликовала результаты за 3 квартал 2021 года в четверг, 28 октября. Скорректированный EPS составил $1,43 (-2,72% г/г), оказавшись ниже консенсуса $1,46. Выручка компании при этом достигла $4,6 млрд (+12,20% г/г), опередив консенсус $4,4 млрд.

Одной из главных новостей квартала для AEP стала планируемая продажа подразделения Kentucky Power канадской компании Algonquin Power & Utilities за $2,846 млрд. Kentucky Power управляет электростанциями общей мощностью 1,08 ГВт, включая Big Sandy, газовую электростанцию мощностью 295 МВт (Луиза, штат Кентукки) и 50%-ную долю в угольной электростанции Mitchell мощностью 1560 МВт (Маундсвилла, Западная Вирджиния). Ожидается, что продажа будет завершена во втором квартале 2022 года после одобрения регулирующих органов. Такое решение по большей части обосновано стратегической заинтересованностью компании в зеленой энергетике и планами по декарбонизации. В течение квартала AEP продолжила реализацию своего крупнейшего ВИЭ проекта North Central Wind Energy (1,5 ГВт) в штате Оклахома, введя в эксплуатацию ВЭС Maverick (287 МВт). С точки зрения операционной эффективности главным фактором давления на чистую прибыль компании стали O&M затраты, которые возросли на фоне сниженных расходов на техническое обслуживание в 3 квартале 2020 года. Этот неблагоприятный фактор частично компенсировался изменениями тарифных ставок в операционных компаниях и влиянием высоких температур летом 2021 года. Среди других положительных трендов — рост продаж электроэнергии по двухсторонним договорам и выручки от передачи электроэнергии.

По результатам отчета мы подтверждаем рекомендацию «держать» акции AEP с целевой ценой $94,57, что соответствует потенциалу 11,64% от текущих котировок.

Ковалев Александр
ФГ «Финам „

Крупнейший американский нефтегазовый мейджор Exxon Mobil представил отчётность за третий квартал.  Выручка компании выросла на 59,7% г/г до $ 73,8 млрд, а чистая прибыль акционеров стала положительной и достигла $ 6,8 млрд.

Также радует инвесторов сильное значение свободного потока в $ 6,7 млрд. Это позволило Exxon Mobil снизить чистый долг на 9,3% в квартальном выражении. Что более важно, нефтяник планирует возобновить обратный выкуп акций, начиная с 2022 года. Объём байбэка составит до $ 10 млрд на горизонте 12-24 месяцев. Напомним, что ранее Exxon Mobil также увеличил размер квартального дивиденда на 1 цент до $ 0,88 (1,4% доходности), чтобы сохранить статус дивидендного аристократа.  При этом отметим, что частично высокий FCF связан со скромной инвестиционной программой. Exxon Mobil был одной из основных целей инвесторов-активистов, требующих снижения инвестиций в разведку и добычу в пользу ВИЭ.

Основным драйвером роста финансовых результатов в апстриме стало увеличение средней цены реализации нефти на 83,8% в годовом и на 6,8% в квартальном выражении. Сегмент нефтепереработки продолжает восстанавливаться в контексте маржинальности – данное направление в 3-м квартале наконец стало прибыльным.  Нефтехимический сегмент также показал уверенную годовую динамику за счёт роста цен на продукцию, но в квартальном выражении цены на нефтехимию немного упали, что и привело к снижению прибыли на 7,8% кв/кв.

( Читать дальше )

Второй по величине американский нефтегазовый мейджор Chevron представил отчетность за третий квартал.  Выручка компании выросла на 82,9% г/г до $ 44,7 млрд, EBITDA – в 3 раза до $ 12,5 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась в 16 раз до $ 2,96.

Также радует инвесторов сильное значение свободного потока в $ 6,7 млрд, что соответствует годовому росту в 3,7 раза и является рекордным значением в истории компании. Это позволило Chevron снизить чистый долг на 11,7% в квартальном выражении, а также увеличить объем байбэка на четвертый квартал до $ 750 млн против $ 625 млн в третьем квартале. Не исключено, что дальше объем обратного выкупа продолжит увеличиваться. При этом отметим, что частично высокий FCF связан со скромной инвестиционной программой. Chevron, как и многие западные нефтегазовые мейджоры, вынужден аккуратно относиться к проектам в сфере разведки и добычи, чтобы избежать давления со стороны климатической повестки.

Основными драйверами роста финансовых результатов стало увеличение средней цены реализации нефти на 78,0% в годовом и на 6,6% в квартальном выражении. Сегмент нефтепереработки продолжает восстанавливаться в контексте маржинальности – прибыль данного сегмента в США выросла на 40% кв/кв преимущественно за счет более высокой маржи. Отметим, что годовой динамике также помогло приобретение компании Noble Energy, отразившиеся как на финансовых, так и на операционных результатах. При этом небольшим сдерживающим фактором стало влияние урагана Ида, который снизил добычу примерно на 50 тыс. б/с.

( Читать дальше )

Результаты Merck за третий квартал 2021 года существенно превзошли прогнозы инвесторов. Прибыль на акцию составила $1,8, превысив консенсус на 25,9%. Выдающиеся коммерческие результаты подкрепляются тем, что компания в скором времени выведет на рынок новый препарат с высокими коммерческими перспективами.

Выручка Merck увеличилась на 20,4 г/г и на 23,8% кв/кв, достигнув $13,15 млрд, что оказалось на 6,8% выше консенсус-ожиданий. Сильный результат обеспечил рост продаж всех продуктов компании.


( Читать дальше )

VEON продемонстрировал сильные результаты за 3К21: общая выручка выросла до $2 млрд (+10.2% г/г), EBITDA – до $889 млн (+8.6% г/г), а чистая прибыль составила $145 млн против убытка в $620 млн в 3К20. Результаты превысили консенсус-прогноз Интерфакса на 1.8%, 4.0% и 16.6% соответственно.

На динамику выручки благоприятно повлияли усиление операционной динамики в России (+8.2% г/г против +6.2% во 2К21) и двузначные темпы роста бизнеса в Пакистане (+13.0%), Казахстане (+25.5%) и Украине (+11.9%).


( Читать дальше )

Находящаяся в нашем аналитическом покрытии американская биофармацевтическая компания AbbVie отчиталась за третий квартал.

Квартальная выручка AbbVie увеличилась на 11,2% г/г и составила $14,34 млрд, превысив наши ожидания на $40 млн. Глобальная выручка иммунологического сегмента возросла на 15,3% г/г до $6,67 млрд, сегмента гематологии/онкологии – увеличилась на 8,4% до $1,866 млрд. В частности, выручка от бестселлера компании Humira увеличилась на 5,6% до $5,43 млрд.

Компания повысила прогноз по годовой прибыли на акцию с диапазона $12,52 – 12,62 до $12,63 – 12,67. AbbVie также повысила размер квартальных дивидендов на 8,5% к/к до $1,41.

Акции AbbVie находятся в нашем аналитическом покрытии с рекомендацией «Покупать» и целевым уровнем $143,26, предполагающим потенциал роста в размере 30,6% от последнего закрытия. Бумага уже принесла доходность в размере 36,3% за последние 12 месяцев. Мы в целом позитивно оцениваем вышедшую отчетность за третий квартал и сохраняем в силе как рекомендацию «Покупать», так и целевую цену.

Саидова Зарина
ГК «Финам»

В начале прошлой недели цены на алюминий достигли отметки в 3 299 долларов за тонну, тем самым обновив 13-летний максимум. На текущий момент стоимость металла упала более чем на 16%. Мы связываем такую динамику цен на алюминий с падением стоимости угля в Китае. По нашим оценкам, стоимость алюминия может локально вырасти, но имеет все шансы к концу года снизиться до уровня 2 500 долл./т., однако ряд фундаментальных факторов окажут поддержку ценам на металл. На фоне высокой корреляции стоимости алюминия и акций РУСАЛа в последнее время, бумаги компании могут закрепиться в диапазоне 70 – 75 рублей.

Китай является лидером по производству промышленных металлов. На долю Поднебесной приходится свыше 57% всего производства алюминия. Выплавка требует большого количества электроэнергии, для изготовления 1 тонны металла требуется 14 мегаватт-часов электричества. Китайские производители предпочитают угольную генерацию электроэнергии на своих предприятиях, на неё приходится порядка 93% всего производства алюминия и сплавов.

( Читать дальше )

Вчера китайский нефтегазовый мейджор PetroChina отчитался за 3 квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 37,5% г/г до 683,8 млрд RMB, скорр. операционная прибыль – на 77,1% до 36,3 млрд RMB. Скорр. чистая прибыль акционеров увеличилась в 2,7 раз до 22,1 млрд RMB. Отметим, что для репрезентативности годовой динамики результатов корректировка операционной и чистой прибыли проводилась на доход, полученный от продажи трубопроводных активов в 3 квартале прошлого года.

В годовом выражении наиболее уверенный рост операционной прибыли показал сегмент разведки и добычи. Основным драйвером для этого, конечно, выступил рост цен на нефть марки Brent на 71% г/г. При этом небольшое негативное влияние оказывает снижение добычи на 2,9% г/г, которое преимущественно относится к международным проектам из-за снижения доли в них. На 10,8% увеличилась EBIT нефтепереработки и нефтехимии за счёт роста маржи НПЗ и цен на нефтехимическую продукцию. При этом прибыльность розничной реализации снизилась из-за особенностей ценообразования бензина в Китае. Газовый сегмент продолжил находиться под давлением из-за зависимости от подорожавшего импорта.

( Читать дальше )

В четверг, 28 октября, после закрытия в США основной торговой сессии американский производитель смартфонов, компьютеров и программного обеспечения Apple представил результаты за IV финансовый квартал 2021 года:

• выручка составила $83,4 млрд (+29% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $84,7 млрд;
• выручка от продажи товаров составила $65,1 млрд (+29,8% г/г), выручка от услуг — $18,3 млрд (+26% г/г);
• прибыль составила $20,6 млрд (+62% г/г) или $1,24 на акцию против консенсус-прогноза на уровне $1,22 на акцию;
• выручка от продажи айфонов составила $38,9 млрд (+47% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $41,6 млрд;
• выручка от продажи персональных компьютеров составила $9,2 (+1,6% г/г) млрд против консенсус-прогноза на уровне $7,2 млрд;
• выручка от продажи планшетов iPad составила $8,25 млрд (+21% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $7,2 млрд;
• выручка в сегменте смарт-часов, ТВ-приставок, наушников, смарт-колонок и прочей периферии составила $8,79 млрд (+12% г/г) против консенсус-прогноза на уровне $9,82 млрд.

( Читать дальше )

Мы полагаем, что после коррекции на 34% от максимумов марта акции Boeing к настоящему моменту восстановили потенциал роста. Ключевым драйвером роста будет выступать значительное улучшение рыночной конъюнктуры в авиасекторе, а также прогресс в глобальном возвращении в эксплуатацию самолетов 737 MAX. При этом у компании стабильный портфель заказов в оборонном сегменте, обеспечивающий финансовую устойчивость. В связи с этим мы рекомендуем «Покупать» акции  Boeing и подтверждаем нашу целевую цену $250 с потенциалом 21%.

Мы повышаем рекомендацию по акциям Boeing до «Покупать» с «Держать» и подтверждаем целевую цену $250 на конец 2022 года. В прошлой записке от 29 декабря 2020 года мы видели ограниченный потенциал для роста в связи со сложной конъюнктурой рынка гражданской авиации и предполагали возможность коррекции. Эта коррекция произошла, и теперь апсайд к текущей цене акций составляет 21%.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»


( Читать дальше )